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[股市文化]投资别忘回头看看?

发布时间:2011-08-08来源:

本人1993年进入股票市场,2002年到现在取得了较好的盈利。最惨重的教训就是长虹的例子。1993年进入股市,当时正是上证指数从1500点惨跌至330点期间。于是9.4元左右倾囊买入四川长虹(当时每股收益2.2元),1994年大势反转后,由于该股涨幅远远落后于大盘,15.4元抛出,转而买入哈天鹅、成商。1996年回国,看到长虹已涨至56元,而手中的股票仍亏损,几近昏厥。最后得到的教训,就是应坚持价值投资的理念!!!  我现在给自己确定的操作原则是:一、宜静不宜动。一旦确定自己的投资策略,就不轻易改变。忍耐也是一种美德。二、远离股市。否则巴菲特也不会把自己的公司放置在一个远离纽约的小城市里。三、买跌勿买涨,保持一个良好的心态,追涨很容易使人急躁,判断失误。只要价格跌到了一个自认合理的区域,只管放手买入,不必理会第二天是否还会下跌。别指望你能抄到个大底。四、不必锱珠计较,只有自己站得较高,才能望得越远。具体的选股标准目前有四大方面,15个标准:  一、公司价值是否被低估?  ⑴价值低估的最表象特征就是市盈率过低,这也是本人选股的最重要标准。一般本人只选10倍市盈率以下的股票,行业前景光明的话,可放宽至最高20倍。  二、公司的经营能力如何?  ⑵财务指标。如公司的净资产收益率、经营发展能力(前三年主营业务收入平均增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率以及其今后持续增长率能否达到30%以上)、主营业务利润在总利润中的比例(至少80%以上或更高)、非经常性损益是否过高?现金流是否充足(不是本人衡量的重点)。  ⑶股权结构。例如国有股比例是否过高?是否一股独大?关联交易是否过多?如果国有股比重过大,但效益又实在不错,则至少公司管理层应持有本公司相当股份才考虑。  ⑷公司经理层是否足够强势?是否有足够的管理技能?坏的公司各有自己坏的原因,但好的公司一般都有一个强势的经理层。  ⑸管理层诚信记录如何?例如过往信息披露记录是否良好?与投资者关系如何?是否重视对股东的回报?(不分红送股也行呀)  ⑹公司是否在本行业中处于垄断地位?处于垄断地位的公司具有较强的定价能力,比别人更低的成本,特别是处于国际垄断地位的公司。  ⑺公司是否处于产业链的上游?一般处于上游的行业受市场价格波动影响较小。  ⑻公司是否重视对技术研发的投入?一般研发投入决定了公司未来的增长潜力,不应低于其总收入的10%。  ⑼如何对待资本运作?过于重视资本运作,可能成为第二个德隆;不注重企业并购,公司仅凭自身积累,却是永远也不会做大的。  三、公司所在行业的前景如何?  ⑽该行业是否有新的技术突破?例如液晶电视最终取代CRT电视,无疑就像彩电最终取代黑白一样无可怀疑。没有掌握新技术,又不及时跟踪新技术的企业,其下场显而易见。  ⑾该行业内是否有替代技术产生?生产2G手机的企业现在虽然仍在苟延,但不掌握3G则是很危险的。  ⑿该行业市场是否稳定?是否每年有30%以上的市场增长潜力?  四、宏观面分析必不可少  ⒀市场是否处于周期性底部?本人对此已多有判断失误,不敢轻易置喙。但目前起码处于低风险区域。  ⒁非系统性风险是否已经释放完毕?我个人的回答是肯定的。  ⒂宏观经济大周期是否处于繁荣阶段?这大家自己应该有一个明确的回答。



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